BOB四季度是对全年经济影响最大、份量最重的季度，也是完成全年既定目标，政策发力的重要时间窗口和时间节点。近日，国家发改委领导强调：“没有项目，没有投资，就没有未来”，高质量的发展要求项目为王，狠抓有效投资。展望四季度，基建投资有望继续发挥稳经济的压舱石作用，但哪些会成为重点支持的投资项目领域，而财政政策又如何实现加力提效成为各方关注的重点。

　　作为保民生BOB、补短板的基建项目，城中村改造、“平急两用”公共基础设施、保障房建设已经被多次共同提及。根据相关机构测算BOB，城中村改造的投资规模，以及对投资信贷的拉动作用，每年都将在万亿元以上。而且城中村改造还可以通过腾笼换鸟、空间换地和扶优汰劣的方式，充分、有效盘活改造各类闲置存量资产，挖掘潜力带动产业投资升级，实现地区整体经济复苏。所以城中村改造等项目已经成为各地政府及各大银行重点关注的业务领域。目前笔者所了解到的情况，无论政策性银行还是商业银行，对于城中村改造相关项目态度都比较积极，近日各地已经有多笔城中村项目顺利审批落地。

　　另外，通过探索城中村改造路径，加快完成保障房筹建任务，也是建设我国住房保障体系，贯彻“房住不炒”精神的内在要求。新加坡的“以组屋为主，以行政公寓、私人住宅为辅“的保障性住房体系就是很好的借鉴。

　　近日，何立峰副总理召开的规划建设保障性住房工作部署电视电话会议，也强调了保障性住房对拉动投资消费，促进宏观经济向好的重要作用。而且在当前内需不足，消费不振的情况下，只有在满足新市民、青年人为主的基本社会阶层住房需求的前提下，才能实现既保证房地产平稳发展，又充分释放高端改善型住房的消费需求。

　　乡村振兴事关粮食安全底线，而耕地就是粮食的命根子。高标准农田，是巩固和提高粮食生产能力、保障国家粮食安全的关键举措。今年上半年，财政部向实际种粮农民发放了100亿元的一次性补贴。中央财政预算安排衔接推进乡村振兴补助资金也较上年增加100亿元，达到1750亿元。

　　高标准农田建设内容包括农田基础设施建设和农田地力提升工程，这正是当前农业项目基建投资重点发力方向。根据农业农村部和财政部近期表态，农业农村部、财政部等各级相关单位四季度还将紧紧围绕全国96.7亿亩农用地、65.5亿亩农村集体土地、20余亿亩耕地、3.2亿亩农村集体建设用地和1.9亿亩农村宅基地做足做好文章，加大资金投入，精耕细作、精准发力，积极加快各地高标准农田建设，切实提高农业综合生产能力。

　　根据《财政支持做好碳达峰碳中和工作》的相关意见，中央财政四季度还将重点支持持续改善生态质量的污染防治和生态系统保护项目BOB。而且，根据日前《环境基础设施建设水平提升行动（2023—2025年）》（发改环资〔2023〕1046号）要求，“到2025年，环境基础设施处理处置能力和水平显著提升”所以，生态环境导向性的EOD项目依然是重点推进的投资领域。

　　当前EOD模式项目已进入常态化实施阶段。而EOD模式实施的核心在于如何最大程度统筹利用现有资源，实现资源共享、肥瘦搭配、最终达到整体投资收益平衡和内部产出最大化。

　　所以，EOD项目在筹备阶段，需做好综合谋划，积极争取包括中央预算资金、专项债、政策性银行和各类金融机构在内的资金支持，提升综合效益。配套完善公共服务设施，构建高品质的生产、生态、生活空间。最近，国开行和农发行已经有多笔EOD项目落地，各地可以提前摸底、筛选、评估谋划项目，加大推进EOD模式项目实施开展的力度。

　　PPP按下暂停键已经有5个多月了，近日在《金砖国家第十五次会晤约翰内斯堡宣言》，PPP又被重新提及。在过去几年的基建建设领域里，我们已经积累了丰富的ppp模式的良好经验和做法。所以在当期经济态势下，PPP的重启基本已经形成了各方的共识。

　　但是，PPP重启后，PPP项目的重点可能是在财政可承受范围内，在保障公共利益的前提下，通过规范运作，引入社会资本，弥补政府资源的不足，从而减轻财政压力，提高项目的效率和质量。按照这一要求，PPP重启后，使用者付费项目将会较之前有明显增加。

　　近日，2024年专项债券储备申报工作已经开启，部分省份发改委已经下发通知，要求9月初，各地将2024年专项债券储备项目报送至当地省发改委。根据过往经验，2024年的专项债券正式申报工作会在10月中旬开始。

　　为提高专项债项目审批通过率，尽快形成有效投资，各地应尽早谋划专项债申报工作，尽快完成前期手续及要件办理，确保项目符合投向领域相关规定。同时项目本身要成熟可行，能实现自平衡，满足风险管理要求，争取项目可以早建成、早投产、早见效。

　　在加大逆周期调节力度的要求下，四季度，专项债发行完毕后，大概率还是会出台政策性开发性金融工具持续支持稳增长。政策性开发性金融工具可以为专项债项目做资本金搭桥BOB，能提供长期且低成本的资金保障，能有效解决当前项目资本金融资难题，快速形成精准且有效投资。

　　但是四季度的政策效力和实施空间，很大程度上还将会受制于当地地方的举债空间和债务化解情况。在防风险的大前提下，“防止一边化债一边新增”成为了当前重要的财政纪律和政策底线。所以项目的建设要综合考虑当地的财政承受能力，不能随意突破投资概算，遵循市场规律，多元化的吸引社会资本的参与。

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