BOB周报摘要1.6月基建投资提速，复苏趋势持续发力基建投资进一步加快，重大/重点项目进一步扩大，基建持续复苏。

　　2.地产施工较弱，政策宽松下期待后续边际改善上半年地产投资仍弱，房地产开发投资单月环比有所提升，地产销售数据继续边际改善。2022年上半年房地产开发投资同比下滑，房屋新开工面积、竣工面积与新房销售面积皆同比下滑，但降幅也都出现了今年以来的首次收窄。上半年宽松政策效应逐步显现，需求逐步有望呈现回暖，近两月地产销售数据与商品住宅销售价格均有边际改善，后续复苏预期有望加强。

　　信贷数据有所好转BOB，企业与居民中长期环比大幅改善，透露出融资的积极信号。6月份，新增人民币答复提升。其中新增企业中长期与居民中长期环比大幅改善，或与房地产销售边际修复有关。6月社融大幅提升，社融结构优化。6月新增社融大幅提升，其中新增人民币为主要拉动项，新增政府债券融资同比提升，反映了地方政府专项债发力助力“稳增长”。企业债券社会融资规模有明显好转BOB，企业融资需求扩大，有望助推经济复苏。

　　水泥产量降幅已有所收窄，下半年基建需求提速、地产边际改善预期下有望加速出货，玻璃利润或将在7月见底。2022年上半年全国水泥累计产量与6月单月水泥产量同比下降，但有所收窄。玻璃仍在累库阶段，已连续四周上升。6月主材仍弱，或因地产需求依然较弱。我们认为下半年稳增长的背景下基建恢复速度将持续加快，下半年基建赶工预期加强将会对水泥需求形成一定支撑。同时，地方地产政策密集调控，上半年全国已有100多城出台各类楼市松绑政策超300次，未来地产有望边际改善，玻璃利润或将在7月见底。

　　2）十四五新型城镇化明确发展目标，强化城市群重要作用。十四五期间，我国明确增强防灾减灾能力，将开展既有重要建筑抗震鉴定及加固改造，要求新建建筑要符合抗震设防强制性标准，在此前《建设工程抗震管理条例》的要求之下BOB，减隔震领域重要性得到强化。其他领域如城市更新、管网更新改造和地下管廊建设、构建公共卫生防控救治体系等均明确了我国在十四五期间的发展方向，有望带动相关领域建设发展，进一步助推我国高质量发展。

　　投资建议：今年“稳增长”背景下，基建产业链景气度有望持续回升，地产边际改善预期增强。第一BOB，从基建链条来看，建筑板块建议关注头部央企如中国建筑、中国铁建、中国中铁、地铁设计等，建材板块建议关注海螺水泥、东方雨虹、科顺股份等；第二，随着地产销售边际改善，建议关注消费建材板块如三棵树BOB、伟星新材、兔宝宝等，竣工端玻璃旗滨集团等；第三，新材料领域如风电产业链时代新材、山东玻纤、中国巨石、中材科技；BIPV相关领域江河集团、精工钢构、海达股份等；建筑安全领域减隔震震安科技。

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